Холдинг

За друге употребе, погледајте Холдинг (вишезначна одредница).

Холдинг, систем (пословни систем), група (пословна група), је израз који означава привредно друштво које контролише (у потпуности, или знатним делом) једно или више привредних друштава и које за искључиву делатност има управљање и финансирање тих друштава, мада се некад користи и за цео скуп овако повезаних друштава (с обзиром да, по правилу, мајка-фирма има пресудни утицај на сва подређена друштва).

Иако ове изразе познаје Закон о привредним друштвима Републике Србије, нису обавезни у називу (за разлику од друштва са ограниченом одговорношћу, или акционарског друштва – види врсте предузећа), тако да их нека друштва које имају карактер холдинга користе (Енергопројект холдинг а.д.), а неке не (). Према нашем позитивном законодавству, свако друштво које је организовано у складу са Законом о привредним друштвима има своје органе и свој правни субјективитет, као и свој матични број под којим је регистровано код Агенције за привредне регистре.

Друштво које поседује друго друштво, назива се мајка-фирма (Енергопројект холдинг а.д., Делта холдинг), док је поседовано друштво - кћерка-фирма (Енергопројект Нискоградња а.д.). Некада се користи и појам сестринске фирме (Енергопројект Нискоградња а.д. Београд и Енергопројект Високоградња а.д.) - за друштва која су у власништву једног друштва. Мајка-фирма обично поседује 100% или бар већински део капитала кћерке-фирме, мада ни то није обавезно (пресудан или значајан утицај може бити остварен и на неки други начин, нпр. поседовањем тзв. контролног пакета акција односно удела).

Финансијско повезивање предузећа

Облици финансијског повезивања предузећа јесу:

• Холдинг
• Концерн

Појам холдинга

Холдинг представља контрола једног или више предузећа (друштава) на основу учешћа у њиховом капиталу. Владајуће друштво учествује (већински) у капиталу другог друштва тзв. зависног друштва.Контрола се најчешће остварује на основу поседовања хартија од вредности зависног друштва.

Контрола се врши:

• Куповином и продајом хартија од вредности
• Оснивањем нових друштава
• Позајмљивањем капитала зависним друштвима

Чист и мешовит холдинг

• Чист холдинг – једина делатност матичног предузећа је контрола пословања зависних друштава
• Мешовит холдинг – матично (владајуће) предузеће, поред контроле пословања зависних друштава обавља производну, трговинску или неку другу делатност

Како настаје холдинг?

Стицање учешћа у капиталу једног друштва, које холдингу омогућава контролу над њим, може да се оствари:

• Уступањем имовине друштва холдингу - друштво холдингу уступа целу имовину или део имовине у замену за право учешћа у добити холдинга
• Инвестирањем холдинга у нова друштва – владајуће друштво инвестира свој капитал у оснивање нових друштава или у стицање учешћа у капиталу постојећих друштава

Начини стицања учешћа у капиталу постојећих друштава

Стицање учешћа у капиталу постојећих друштава може да се оствари на следећи начин:

• Систем радијалног учешћа – зависна друштва нису међусобно повезана
• Систем пирамидалног учешћа – владајуће друштво учествује у капиталу једног или више друштава и остварује контролу над другим друштвима, која она контролишу
• Систем циркуларног учешћа – владајуће друштво учествује у капиталу једног зависног друштва и контролише сва зависна друштва у којима оно има већинско учешће

Холдинг: Предности и недостаци

Предности холдинга:

• Јефитинији и једноставнији начин стицања контроле над другим друштвима у поређењу са аквизицијом (куповином) предузећа
• Повезана предузећа задржавају своје име и репутацију

Недостаци холдинга:

• Сложени односи између владајућег и зависних друштава генерирају трошкове и смањују ефикасност
• Веће пореске обавезе у односу на јединствено предузеће

Пример

Некада ове структуре могу бити врло сложене и међусобно испрепрлетане. Нпр. Делта холдинг, има вишестепену структуру. У њеном саставу функционишу:

• Делта M група, која у свом саставу има више одељење, а поседује и:
  • Делта Маxи
  • Темпо
  • ...

• Делта Генерали осигурање, које поред сопствених активности поседује преко 99% фирме
  • • Делта Генерали реосигурање ад

• Делта спорт група - упркос називу, нема у свом поседу предузећа, већ само профитне групе, тј. одељења: Делта Спорт Балкан и Делта Спорт ЗНД,

• Делта MC група, поред сопстених активности као предузеће, поседује и
  • Делта бике

• Делта стар
  • Југохемија ад.
    • Југохемија-Фармација д.о.о.
    • Југохемија-Хемија д.о.о.
    • Југохемија-ФСА Графопак д.о.о.
  • Леа Гроуп (које упркос називу, изгледа не поседује ниједно зависно предузећа)

Испреплетеност је у томе што су фирме повезане и попречно (нпр. ДЕЛТА РЕАЛ ЕСТАТЕ ДОО поседује део (мање од 1%) Делта Генерали реосигурање ад).